Everton fick ett omedelbart poängavdrag på 10 poäng i november för att ha brutit mot Premier League's Profitability and Sustainability Rules (PSR).
Detta poängavdrag var det största i Premier League-historien och placerade Sean Dyche's lag i nedflyttningszonen.
Enligt ligans regler får en klubb inte förlora mer än £105m under en treårsperiod. En oberoende kommission fastställde att "Evertons PSR-beräkning för den relevanta perioden resulterade i en förlust på £124.5m".
Everton erkände under en femdagarsförhandling att de bröt mot reglerna.
Everton var "chockade och besvikna" över beslutet och överklagade poängavdraget i december.
Klubbens överklagan, ledd av Laurence Rabinowitz KC, övervägdes under tre dagar från den 31 januari av en trepersoners oberoende överklagandekommission.
Ett slutligt beslut förväntas tillkännages snart.
Everton argumenterade kraftigt för att det fanns tydliga mildrande omständigheter för överträdelsen som var utanför klubbens kontroll.
Förlusten av sponsorintäkter på grund av sanktioner till följd av Ukraina-kriget och förändringar i hur räntebetalningar på klubbens nya stadium beräknades, var en del av klubbens försvar.
Kommissionen kommer att överväga Evertons argument om att den ursprungliga förhandlingen inte gav tillräcklig tyngd åt de mildrande omständigheterna.
Everton och Nottingham Forest har åtalats för ett annat brott angående säsongen 2022/23, vilket förväntas höras efter överklagandet av det första åtalet och före slutet av den nuvarande kampanjen.
Beslutet från den oberoende kommissionen kan ha en inverkan på sådana fall framöver.
